Hernán Cheyre
Director del Centro de Investigación Empresa y Sociedad (CIES)
El debate previsional de los últimos meses en Chile ha estado centrado en los efectos que los sucesivos retiros del 10% de los fondos acumulados van a tener en las actuales y futuras pensiones, habiendo una justificada preocupación por el hecho de que, luego de este tercer retiro, aproximadamente 5 millones de afiliados quedarán con un saldo de cero en sus cuentas. Si las pensiones obtenidas a partir de un perfil de ahorro previsional como el que ha prevalecido son insuficientes en la mayoría de los casos, como consecuencia de los retiros, la frustración a futuro va a ser aún mayor, estimándose una menor pensión promedio en torno a 28%.
Pero el daño asociado al proceso de destrucción paulatina del actual sistema contributivo basado en la capitalización de los aportes individuales tiene también otra cara, cuyos efectos no deben ser dejados de lado en la discusión. Así como por razones demográficas, los sistemas basados en el reparto están condenados a un desfinanciamiento estructural (salvo que exista disposición política para ir ajustando a la baja los beneficios que entrega), imponiendo así una gran presión sobre las finanzas públicas, ello termina afectando en forma negativa el ahorro nacional.
Entre los factores que sustentan este resultado, destacan los efectos positivos en el ahorro y la inversión
Los sistemas basados en la capitalización, por diseño, generan un mayor ahorro. Un trabajo pionero para evaluar los efectos macroeconómicos que tuvo la reforma previsional de 1981 es el realizado por Corbo y Schmidt-Hebbel (2003). La conclusión de los autores en cuanto a su impacto en el crecimiento económico es que, habiéndose alcanzado una expansión promedio anual del PIB de 4.6% en el lapso 1980-2001, 0.5 puntos porcentuales de esa cifra (es decir, casi un 10% del crecimiento total) puede atribuirse a la reforma previsional.
Entre los factores que sustentan este resultado destacan los efectos positivos en el ahorro y la inversión, aumentos en el empleo y la productividad laboral, una mejoría en la productividad total de los factores en la economía y un mayor desarrollo del mercado de capitales.
Continuará…
