El momento dorado de la banca española y el efecto Donal Trump

Germán López Espinosa 

Catedrático de Contabilidad de la Universidad de Navarra y del IESE

Aunque la elección de Donal Trump como presidente de EE. UU. ha impactado negativamente en los bancos españoles, podemos decir que en estos momentos, la banca está viviendo un momento dorado. Su llegada prevé un horizonte de incertidumbres con una posible inestabilidad en las políticas comerciales y el temor a un aumento de los tipos de interés en EE. UU derivado de una futura política fiscal expansiva que podría fortalecer el dólar frente al euro. 

Actualmente, la Eurozona alberga 47 bancos cuya capitalización de mercado supera los 1 mil millones de euros. Lidera esta lista el banco italiano Intesa San Paolo, con una capitalización de 72 mil 907 millones de euros (M€), seguido muy de cerca por el gigante español Santander, con 70 mil 878 M€.

El sector bancario español se enfrenta a la necesidad de gestionar su negocio en un momento de elevada incertidumbre.

Sin embargo, estos valores aún están lejos de los pesos pesados internacionales: el banco de inversión estadounidense JP Morgan cuenta con una capitalización de 582 mil 028 M€, Bank of America con 299 mil824 M€, y el chino Industrial and Commercial Bank of China con 268.346 M€.

Al analizar los resultados del tercer trimestre, la situación de los bancos de la Eurozona resulta alentadora. La Rentabilidad sobre Fondos Propios (ROE) media anualizada es del 14.7 por ciento en bancos con capitalización superior a 1 mil M€, superando el 15.2 por ciento más del 50 por ciento de estas entidades.

Los bancos españoles han tenido un buen trimestre: BBVA lidera con un 19.2 por ciento, seguido por Bankinter (18.3 por ciento), Caixabank (17.4 por ciento), Sabadell (14 por ciento), Santander (13.8 por ciento) y Unicaja (9.3 por ciento).

En lo que respecta a la generación de valor para el accionista, estimando la diferencia entre el ROE y la rentabilidad requerida por el accionista, BBVA destaca a nivel europeo. 

En la base de datos, Capital IQ, figuraría una generación anual de valor para sus accionistas de 4 mil 684 M€ teniendo en cuenta una rentabilidad requerida del 12 por ciento, que es elevada, puesto que, por ejemplo, en la página web de Aswath Damodaran figura una rentabilidad requerida en 2024 para los bancos regionales de Estados Unidos de un 6 por ciento.