Alvaro González Ricci
Banco de Guatemala
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La calificación de riesgo es, según empresas calificadoras, la exposición que un inversionista enfrenta al adquirir un bono o dar un préstamo. Si se trata de un gobierno, la evaluación es sobre el peligro “soberano” y se refiere a la capacidad del Estado de pagar su deuda en las cantidades y plazos establecidos. Para dar esa opinión, los analistas evalúan indicadores como: finanzas públicas, desempeño de la economía, sus amenazas internas y externas; fortaleza de las instituciones. Generalmente los mercados financieros distinguen dos tipos de certificaciones: grado especulativo y de inversión; se considera que la última es menos riesgosa.
En los últimos tres años Guatemala tuvo avances significativos en la calificación de riesgo soberano. Según la calificadora Moody’s, el país está a un escalón de lograr el grado de inversión. Las empresas Fitch Ratings y Standard & Poor’s mejoraron la calificación de riesgo soberano en febrero y abril de 2023, respectivamente, resaltando: su estabilidad macroeconómica, bajo nivel de endeudamiento público, excelente récord crediticio, adecuada gestión de las políticas fiscal y monetaria, y la solidez del sistema financiero.
Alcanzar actualmente el grado de inversión tendría muchos beneficios para la economía, el más conocido es que la deuda que puede asumir el Gobierno tiene costos más bajos y puede contratarse a plazos más largos. Con ello se reduciría el pago por intereses de la deuda pública e incrementaría la disponibilidad de recursos externos, en bonos o préstamos, permitiendo incrementar la inversión en infraestructura económica y social.
Al mejorar la calificación de riesgo soberano mejoran las condiciones de financiamiento.
El grado de inversión también sería positivo para las empresas privadas que obtienen préstamos del exterior y las que emiten bonos en los mercados financieros internacionales, porque las calificadoras generalmente consideran que el riesgo soberano representa un “techo” para la calificación de las empresas y los bancos nacionales. Por ejemplo: Fitch Ratings mejoró la calificación de riesgo de cinco bancos nacionales después de hacerlo con Guatemala. Al mejorar la calificación de riesgo soberano mejoran las condiciones de financiamiento de las empresas privadas y bancos nacionales que obtienen
recursos del exterior.
Esas valoraciones actuales envían una señal positiva sobre las oportunidades en Guatemala, porque en los mercados financieros internacionales existe gran cantidad de oportunidades de inversión y los inversionistas tienen información limitada sobre el entorno económico, legal, político y social de un país. La calificación de riesgo soberano es un insumo esencial para los inversionistas en su proceso de toma de decisiones de inversión. Para alcanzar el grado de inversión es indispensable mantener las fortalezas descritas, particularmente la estabilidad macroeconómica, por lo que las acciones de la Junta Monetaria para preservar la estabilidad de precios contribuyen a este esfuerzo. También es ineludible continuar fortaleciendo la competitividad y la productividad de la economía nacional, invertir en infraestructura y capital humano, incrementar el crecimiento económico y la creación de empleos.
Debe seguirse construyendo sobre los avances logrados en política económica; la estabilidad macroeconómica y financiera de Guatemala se mantuvo producto del manejo de las políticas monetaria y fiscal prudentes y a pesar de un contexto mundial desfavorable, según destacó la Misión del Fondo Monetario Internacional al finalizar sus reuniones de trabajo en marzo de este año con autoridades del Banco de Guatemala y con otras entidades públicas y privadas.
